为抵御国际金融危机的影响、阻止经济过快下滑，2008年11月份中央明确提出实行适度宽松的货币政策，目前政策效果开始显现。主要表现为：

 

 

      今年一季度M1、M2呈现较快增长，一季度广义货币m2增速分别为25.5%，比上年末加快7.7个百分点，狭义货币供应量（M1）17.7万亿元，增长17.0%，加快8.0个百分点。

 

 

      今年一季度累计新增贷款规模高达4.58万亿元，已完成全年新增贷款规模调控目标5万亿元的91.6%。适度宽松的货币政策为投资增长和企业贷款融资提供了流动性支持。

 

 

       一季度城镇固定资产投资增长28.8%，在资金来源中，国内贷款增速加快促进了投资高增长。一季度国内贷款达到6785亿元，同比增长24.4%，增速同比提高3.8个百分点。

 

      根据计量经济模型测算，货币供应量（M1、M2）和信贷规模增速连续3个月稳定回升并保持扩张态势，工业生产有望在10个月后出现稳定回升态势。此外，银行信贷更多资金已流入实体经济，3月票据融资短钱占比降到只占22%，远比1、2月时约40%要低，反映实质性贷款比重已持续上升，有利于经济的回升。

 

 

        固定资产投资增长加快，投资结构有所改善。一季度，全社会固定资产投资28129亿元，同比增长28.8%，比上年同期加快4.2个百分点。一季度投资增长呈现以下特点：

 

        一是在全社会投资中农村投资明显加快。一季度城镇固定资产投资23562亿元，增长28.6%，加快2.7个百分点；农村固定资产投资4567亿元，增长29.4%，加快11.1个百分点，城镇和农村出现了“双加快”。特别是在国家大力扶持三农的政策引导下，农村基础设施、务农各项补贴以及改善民生等资金投入快速落实，极大地促进了农村投资的快速增长。

 

         二是在城镇固定资产投资中，第一产业和第三产业投资增长快于第二产业。一季度三次产业投资分别增长85.0%、26.8%和29.1%。投资结构趋于优化，有利于改变过多以赖第二产业的增长模式。

 

        三是中西部投资增长明显快于东部。一季度东部地区城镇投资增长19.8%，中部地区增长34.3%，西部地区增长46.1%，中西部投资增长高于东部，说明在金融危机面前，国家扶持中西部落后地区发展的政策没有变。

 

         固定资产投资增长较快，一方面得益于国家实施积极的财政政策。去年中央扩大投资的1000亿元，到目前为止已全部落实，今年下达的1300亿元的投资计划也已下达了1100亿元，国家投资促进了多领域、多行业投资的较快增长。另一方面宽松的货币政策也给投资增长提供了较大支持。今年一季度金融机构新增贷款同比增加了4.58万亿元，一季度城镇固定资产投资到位资金34685亿元，同比增长32.8%，资金到位量增长比较快。此外，国家十大行业调整和振兴规划陆续出台，新开工项目计划总投资规模大幅度增长，一季度同比增加了87.7%，也直接促进了投资的增长。

 

 

        一季度规模以上工业增加值增长5.1%，虽然该增速是多年未有的低增长，但是，从发展走势看，工业生产正在从底部回升。1-2月工业生产增长3.8%，3月份增速达到8.3%，比前两月增速加快3.2个百分点，高于去年10、11、12月的增速。工业生产自身指标有趋稳迹象，与工业生产相关的指标也出现积极变化，进一步支持了我们对工业走势的判断。

 

        一是发电量降幅趋缓。今年一季度发电量下降2%，其中3月份发电量同比下降1.3%，比1-2月份降幅缩小2.4个百分点。虽然一季度累计发电量仍为负增长，但与去年11、12月份和前两月相比，下滑态势得到了一定的遏制，降幅有所减小。发电量与工业生产是同步指标，发电量降幅趋缓，说明工业需求增加，增速加快，工业生产有企稳回升的迹象。

 

         二是制造业采购经理指数连续4个月回升。制造业采购经理指数即PMI被认为是快速及时反映工业市场动态的先行指标。自去年12月份以来，PMI指数已经连续4个月回升，3月份达到了52.4，超过了收缩和扩张的分界点，说明经济有望进入景气恢复期。

 

         三是企业家信心指数提高。根据全国企业景气调查结果显示，一季度，企业家信心指数为101.1，比上季度提高6.5点。积极的财政政策和宽松货币政策是支持企业家信心恢复的重要因素。

 

 

 

       今年一季度完成消费品零售额29398亿元，名义增长15%，名义增速低于去年同期，但扣除物价因素，实际增长15.9%，增幅高于去年同期3.6个百分点，高于去年全年1.1个百分点，是1986年至今23年来消费实际增长的最高水平。消费实际增长加快，说明居民在低物价、低增长中得到较多实惠，它对于消化库存、遏制经济继续下滑具有积极作用，也是判断经济趋稳的重要依据。

 

 

       今年一季度消费品零售额的快速增长促进了消费对经济增长贡献的提高，消费对经济增长的拉动作用大于投资和出口。根据国家统计局的测算，今年一季度GDP增长6.1%，其中最终消费拉动经济增长4.3个百分点，投资拉动2个百分点，出口需求导致经济增长下滑0.2个百分点，我国经济增长较多依赖投资和出口拉动的局面有所改变。

 

       综合判断，一季度一些经济指标出现回升迹象，一些指标增长好于预期，表明经济出现触底回升的态势，最坏的时候已经过去，随着政府投资力度的不断加大，经济回暖的有利因素在积累、在增加，下半年的经济会有明显回升，预计全年可实现7.5-8%的增长。但是，仍要密切关注经济运行中存在的企业实现利润大幅降低和就业形势严峻等问题，经济趋稳回升仍面临一定压力。（作者为国家信息中心高级经济师祁京梅）