中国第一季度经济表现创出近20年来的最差水平，当季国内生产总值(GDP)较上年同期仅增长6.1%。虽然这一总体增幅远远逊色于近年来动辄两位数的增长水平，但经济中仍出现了一些鼓舞人心的迹象。

       例如，中国3月份制造业产值较上年同期增长8.3%，再度展现稳健的增长势头。此外，从汽车销量反弹到固定资产投资增速加快等来看，一系列经济指标都呈现出积极势头。

       总之，人们已经认为，中国经济滑坡已在第一季度触底，随后的经济复苏要归功于去年秋季政府推出的5,860亿美元财政刺激计划，以及国有银行放贷量（其中主要是面向国有企业的贷款）大幅增加。

      目前，经济学家们之间的争论更多是关于中国经济的复苏走势将属于哪种类型。

      争论的焦点是，中国经济当前的复苏走势到底是“V”型还是“W”型？“V”型意味着经济很快会恢复近年来的高速增长势头，而“W”型则表明政府支出带动的年内经济复苏势头将逐渐消退，中国的长期结构性问题将再度浮现。

      在这轮经济放缓中，中国政府采取了扩大支出和鼓励放贷的经济刺激措施，但这些措施将带来最终导致大规模资源错配的风险。

      显而易见，当前经济复苏的驱动力来自国有企业，中国两个采购经理人指数(PMI)数据的差别就可反映这一点。其中，反映国有企业活动的PMI目前正处于正值区域，而另一个由里昂证券亚太区市场(CLSA Asia Pacific Markets)编制的私人部门加权PMI数据则仍呈萎缩态势。

      乐观者认为，中国政府刺激方案中的支出主要投向国有企业，而这将会对其他经济部门产生乘数效应。

      不过，若经济依然缺乏有利的外部因素支持，西方国家对中国出口商品的需求并未开始恢复，那么政府注资仍将是防止中国经济复苏由“V”型转向“W”型的唯一手段。在这种情况下，若效率或许更高的私人部门仍遭政府资金冷落，那么就可能给经济带来巨大风险。

      中国的财政实力为其振兴经济提供了回旋余地，使政府可以在必要时继续向国有企业或一些项目提供资金援助，例如推出第二轮刺激计划。不过，经济增长完全依赖于政府支出并非长久之计。

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